俱樂部界的 LV：召集“創造性靈魂” 的精英會員俱樂部Soho House考慮IPO，估值或達20億美元

據英國 Sky News（天空）報導，總部位于倫敦的會員制俱樂部Soho House斟酌在紐約上市，估值14億英鎊（約合20億美元）。

1995年 Nick Jones 在倫敦創辦Soho House。如今已從1家私人俱樂部發展成為集酒店、餐廳、酒吧、SPA于1體的全球連鎖精品俱樂部，在倫敦、紐約、芝加哥、柏林等地具有18家俱樂部。位于倫敦Greek Street 的第1家Soho House 俱樂部在耗時兩年時間翻新和擴大后，已于近日重新開門迎客。

普通餐飲行業的毛利率通常不到 20%，而 Soho House 2016年英國業務的毛利率則高達82% 與奢侈品團體LVMH和Kering（開云）比肩，可謂 俱樂部界的LV ，這表明了其會員制運營模式具有強大的定價能力，這對投資人來講也充滿吸引力。

Soho House 希望利用上市籌集新的資金實現進1步的擴大計劃。彭博社預計，20億美元的估值約為2015年銷售額的5倍，斟酌到公司目前的負債及其擴大計劃，這1估值可能太高。

據消息人士流露，Soho House 已聘請了Goldman Sachs（高盛）和 JPMorgan（摩根大通）來評估融資方案，目前最偏向的方案是在今年晚些時候進行首次公然募股（IPO）。不過，消息人士表示該公司也在斟酌其他方案，包括將股權出售給亞洲的私人投資者。

對上述消息 Soho House 謝絕置評。

還沒有實現盈利

Soho House 以嚴格的會員制聞名，深受各界人士追捧，但是僅僅具有財富和地位其實不1定就可以加入 Soho House。Soho House 的目標是召集具有 創造性靈魂 的社群，其大部份會員都在傳統創意行業工作，尤以電影、時尚、廣告、音樂、藝術和媒體等行業人士占多數。實際上 Soho House 已逐步成為名流的專屬俱樂部，超模 Kate Moss，奧斯卡影帝Eddie Redmayne 都曾被拍到出現在 Soho House 的派對上。

截至2017年1月1日的上1財年，Soho House 銷售同比增長3.4%至2.946億英鎊，全球會員數量同比增長23.9%至7萬人，會員費同比增長44%。

不過，這家私人公司表示當前還沒有盈利。最新賬目顯示，2016年 Soho House 英國業務的銷售為1.189億英鎊，但依然虧損。Soho House超過1半的銷售收入來自食品和飲料。

財務壓力

Soho House 計劃每一年新開3到4家俱樂部，在倫敦、紐約、洛杉磯、阿姆斯特丹、巴塞羅那等城市繼續擴大，并計劃進軍亞洲（中國香港、印度孟買）和拉丁美洲。

快速擴大之下，Soho House 也1直面臨著財務壓力。

2008年，Nick Jones 將其80%的股權出售給英國企業家Richard Caring，當時這筆交易對Soho House 的估值約為1.3億英鎊。2012年，美國億萬富翁 Ron Burkle 通過投資銀行Yucaipa以2.5億英鎊的估值收購了Soho House 的多數股權。

目前，Yucaipa 具有 Soho Hou艾格來頭不小se 60%的股權，英國企業家 Richard Caring 持有30%股權，剩余股權由擔負首席履行官的 Nick Jones 持有。

2017年，Soho House 與歐洲私募基金Permira旗下獨立債務管理和咨詢公司Permira Debt Managers（PDM）簽訂了2.75億英鎊的再融資協議，用于1項5年內到期的擔保貸款，并可以選擇再融資1億英鎊。新的貸款將使該公司立即償還1.525億英鎊的現有債券和4000萬英鎊的實物支付債券。

快速擴大可能稀釋品牌價值

Soho House 在原 Midland Bank（米特蘭銀行）大廈內新推出的The Ned酒店大獲成功，也證明了Soho House 還有更多潛伏需求和發展空間。The Ned 酒店具有9間餐廳，252間客房和1家會員制俱樂部，提供男士和女士美容服務，SPA等。如今酒店業已有愈來愈多的公司采取 Soho House 的模式，創辦會員制俱樂部。

可以肯定的是，Soho House 獨特的會員制模式使其成為罕見的全球性品牌，但快速擴大和當前其實不樂觀的財務狀態可能會稀釋品牌價值，對品牌本身帶來不利影響。

通常來講，范圍相對較小的俱樂部可能會要求會員繳納更高的會費，范圍較大的俱樂部則要承受嚴格控制本錢、尋覓更高效運營模式的壓力。Soho House 極可能處在二者之間。如果 Soho House 上市，也許意味著它未我們其實不是通過打假獲利來不能不提高會費或破除會員制度，由于它必須實現盈利對股東負責。

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