周大福全年多賺34.0%至41億港元

受益于宏觀經濟改良和訪港游客大幅回暖刺激高端消費，周大福珠寶2018財年多賺34.0%，全年純利由30.55億港元增至40.95億港元，團體末期息擬派15.0港仙，同時派30.0港仙特別息，均較2017年提高50%。

截至3月底的2018財年，周大福收入591.56億港元同比增長15.4%，2017財年為512.46億港元。期內中國內地營業(yè)額增幅18.7%，而香港和澳門市場增幅10.5%，內地市場營業(yè)額占比進1步提升至62.2%。不過，中國內地市場2018財年8.0%的同店銷售增長不及港澳市場的10.2%，分別改變2017財年5.2%和12.4%的跌勢，主要因港澳市場去年同店銷量大漲6.1%，5倍于內地的1.2%。

團體主席Lang和Margiela最為杰出的就是那種精確的心理鄭家純自去年初中風后首度公然現身，在談及接班人問題時，他表示暫未斟酌退休，并稱自己身體愈來愈好，延續(xù)有參與公司業(yè)務，了解公司方向和策略。

評價家族最熱門接班人人選鄭志剛時，鄭家純表示對兒子非常滿意，但稱做生意需要積累經驗，成功并不是1朝1夕。

周大福珠寶過去3年盈利能力表現

2018財年，周大幅錄得162.13億港元毛利潤，較2017財年的149.63億港元增長8.4%，毛利率則由29.2%跌至27.4%，經調劑后27.2%的毛利率同比下滑130bps；核心業(yè)務營業(yè)利潤同比增幅20.4%，由46.49億港元升至56.06億港元，核心營業(yè)利潤率改良40bps至9.5%。

經調劑后，2018財年中國內地、港澳市場毛利率分別錄得28.7%和24.8%，按年分別下跌100bps和190bps，主要因內地市場黃金產品銷售及批發(fā)銷售業(yè)務占比提升，而港澳市場則受毛利率較低的珠寶貿易業(yè)務銷售增加及珠寶鑲嵌首飾存貨減值影響。

團體董事總經理黃紹基指出，受益于續(xù)租租金調劑，預計當前財年港澳市場毛利率可以改良最少100bps。首席財務官鄭炳熙指出，截至3月底公司港澳市場續(xù)租租金大幅降落29%，唯過去3年經歷調劑期，當前財年再大幅下調空間不大，預計持平或有低個位數減幅。

周大福曾對半開的人工和租金本錢出現極大分歧

2018財年，團體港澳市場租金開支大幅削減17.8%至12.53億港元，而內地市場的專柜分成開支則因銷售上漲而增加10.2%至18.72億港元。

另外一項重要的本錢開支員工本錢在內地和港澳市場員工數雙雙降落的情況下，由于銷售增加帶到的員工績效嘉獎提升致使人工本錢均有所增加。內地市場2018年人工本錢25.53億港元，按年大漲16.4%，而平均員工數同比減少4.9%至20,100；港澳市場期內人工本錢13.62億港元按年升4.2%，而平均員工數同比減少8.4%至3,180。

香港公司表示，團體會致力于創(chuàng)新、科技和可延續(xù)發(fā)展許諾，展開 Smart+ 2020 的3年計劃，以提升客戶體驗。截至3月底，團體零售點合共2,585個，凈增204個。

周大福董事總經理黃紹基在財報會上指出，當前財年會繼續(xù)于內地市場擴大零售點，專注提高1、2線城市平均售價，而港澳市場則計劃主要于住宅區(qū)凈增5間新店。

報告期內，周大福在中國內地運營2,449個零售點，凈增203個，其中珠寶店2,317個，同比凈增199個，鐘表店106個同比凈減少11個；港澳市場凈減少3間門店至99間。

財年THESUMMERFIRST內，內地零售值由占比約9成的珠寶業(yè)務推動，增長14.0%，按種別，珠寶鑲嵌首飾、黃金產品、鉑金/K金產品和鐘表業(yè)務零售值分別增3.5%、20.1%、9.0%和13.7%。按渠道，周大福珠寶銷售點、其他品牌店鋪（周大福鐘表、Hearts On Fire、SOINLOVE及MONOLOGUE）及電商（不包括線上定單分配）零售值分別增長12.3%、13.1%和 66.8%，電商渠道實際銷售增幅73.2%，占內地營業(yè)額由2017年的3.2%提升至4.8%。

港澳市場2018年旅游區(qū)零售值增幅4.0%，遠遜于其他區(qū)域11.0%的增幅，主要因旅游區(qū)凈減少6間店鋪而其他區(qū)域凈增3間店鋪影響，下半年表現較上半年改良明顯，旅游區(qū)零售值升幅由上半年的1.8%升至下半年的5.6%。

不過，2018財年周大福港澳市場客流量仍有7.2%的跌幅，唯下半年收窄至2.5%，上半年則下跌8.4%。

報告期內，港澳市場以中國銀聯、支付、支付寶或人民幣結算的零售值占比由43.9%微升至44.6%，上半年和下半年占比分別為42.6%及46.1%。

對當前財年，周大福預計繼續(xù)拓展凈增300間門店，鄭家純表示對大中華珠寶市場當前財年及可預感未來充滿信心。他表示，4月份團體中國內地和港澳市場分別有7%和17%的同店銷售增長。

周4收盤Chow Tai Fook Jewelry Group Ltd. (HK:1929)周大福珠寶團體有限公司逆勢跌0.89%報11.08港元，不過今年迄今更多的還是需要發(fā)現中國新權勢的潮流品牌受益于訪港游客及零售業(yè)雙位數大漲，該團體股價已暴漲35%，與過去12個月漲幅相若，遠好過同期恒生指數3.27%和21.32%的漲幅。

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