命運早已注定 Nine West玖熙將最快兩個月內利用破產重組債務

岌岌可危的Nine West Holdings, Inc. 玖熙有限公司（下簡稱Nine West）被傳很快將通過破產保護來進行債務重組。

周3，彭博社援用消息人士稱，Nine West 已與9個債權人達成協議，就15億美元債務達成協議，據稱協議包括申請破產保護和出售部份鞋履、衣飾業務。

對現金流著急的Nine West 申請破產保護，市場早已有了定論，終究只是時間問題，而3月15日向債權人支付利息日多是Nine West 提交Chapter 11 的最后期限。消息人士流露，第1順位留置權債權人的債務將得到償還，而第2順位將通太重組控股團體。

1直善于收購零售業不良債務和資產的Sycamore Partners LLC 可能由于此次債務重組而失去對Nine West 的控制。據彭博追蹤債券的數據顯示，Nine West 于2019年到期年率8.25%的債券價格4年間已跳水至0.11美元。

誕生于1978 年的Nine West 此前是女鞋市場標桿品牌，Nine West 旗下此前包括Nine West, Gloria Vanderbilt, L.e.i 和Easy Spirit 等多個品牌，2014年，Sycamore Partners LLC 在以22 億美元高價收購Nine West 玖熙母公司The Jones Group Inc. 之時，市場便預計每況日下的Nine West 玖熙不會有好結果。

交易完成后，公司被分拆為Nine West, Anne Klein, Easy S保持乳房年輕；pirit 和NW Jewelry 4部份業務。去年初，公司 用出售Easy Spirit 批發業務的資金收購女裝團體Kasper Group，上述交易令Nine West 有更多的現金流和活動性，但是對1個18倍杠桿的公司來講依然是無濟于事，市場認為該公司目前的高杠桿和該債務仍沒法得到解決，終究仍難以免破產重組。

對Nine West 的窘境，市場有不同看法，投行B. Riley Co. 分析師Jeffrey Van Sinderen 此前稱，公司業務可能并沒有問題，而是女鞋行業目前面臨挑戰， 你可以生產全球最好的產品，但是就是沒人需要更多了。

女鞋市場的疲弱是全球范圍內的，有 鞋王 之稱的中國最大鞋企百麗國際控股有限公司（）和Daphne International Holdings Limited () 達芙妮國際控股有限公司過去兩年均遭受相同情況，只能通過大量的裁員、關店來減少資本支出。

Nine West 的大股東 Sycamore 雖然在零售業1直有諸多收購行動，不過該基金的獲益多數通過對標的公司進行重組出售取得，而志不在于真正恢復標的品牌的零售能力。

Sycamore 此前已通過出售收購The Jones Group Inc. 同時攬下的Kurt Geiger 、Stuart Weitzman 、Jones New York 等業務收時尚度UPUP獲大量現金。

評級機構Moody s Investors Service 穆迪亦1直下調Nine West評級，認為美國公司沒有償債能力。

穆迪分析師Mike Zuccaro 此前稱，不管Nine West 還是Kasper Group 都依賴百貨渠道的銷售，特別是前者對最近幾年低迷的百貨渠道極度依賴，而美國百貨業目前本身難保，此前具有超過100年歷史的Macy s Inc. (NYSE:M) 梅西百貨團體都被傳聞行將出售，而該百貨巨頭亦在延續收縮店鋪陣營。

標普分析師Suyun Qu 曾在2016年8月底標普發布的1份報告中表示，由于營銷失誤、質量問題和電商競爭，Nine West 在關鍵的美國市場正在失去其領先地位，市場份額遭到腐蝕。而高負債和虧損業務可能令該公司在未來1年進行債務重組或置換。

Nine West 的破產將是零售業i今年開年最大的破產案，亦印證了此前行業研究機構對零售業今年延續2017年破產潮的預判。

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